निवेशकों को अक्सर सलाह दी जाती है कि वे अल्पकालिक अस्थिरता को नजरअंदाज करें और लंबी अवधि के लिए निवेश करें। हालांकि यह आम तौर पर अच्छी सलाह है, लेकिन इसे संघर्षरत म्यूचुअल फंड को अनिश्चित काल तक रोके रखने के कारण के रूप में भ्रमित नहीं किया जाना चाहिए।
लक्ष्य हर साल सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाले फंड का पीछा करना नहीं है, बल्कि यह सुनिश्चित करना है कि योजना उन वादों को पूरा करती रहे जिनके लिए इसे मूल रूप से चुना गया था। जैसे-जैसे चीजें बदलने लगती हैं, निवेशकों को बारीकी से विचार करना पड़ सकता है।
आइए उन 5 संकेतों पर चर्चा करें जो यह आकलन करने में मदद कर सकते हैं कि कोई फंड खराब प्रदर्शन कर रहा है या नहीं।
1. फंड ने कई वर्षों से लगातार अपने बेंचमार्क से कमजोर प्रदर्शन किया है।
किसी म्यूचुअल फंड से बाहर निकलने के लिए शायद ही एक साल का खराब प्रदर्शन पर्याप्त कारण हो। यहां तक कि दो साल भी पूरी कहानी नहीं बता सकते, खासकर तब जब बाजार का नेतृत्व कुछ शेयरों या क्षेत्रों में केंद्रित हो। चिंता तब पैदा होती है जब कोई फंड सक्रिय प्रबंधन शुल्क लेने के बावजूद लंबी अवधि तक बेंचमार्क को मात देने में बार-बार विफल रहता है।
लार्ज-कैप फंड पर विचार करें. अधिकांश लार्ज कैप फंड निफ्टी 100 टीआरआई या बीएसई 100 टीआरआई जैसे सूचकांकों के मुकाबले खुद को बेंचमार्क करते हैं। यदि बेंचमार्क ने पिछले पांच वर्षों में 14-15% वार्षिक रिटर्न दिया है, जबकि फंड ने केवल 11-12% अर्जित किया है, तो अंतर सार्थक हो जाता है।
यह लार्ज-कैप फंड जैसी श्रेणियों में विशेष रूप से सच है, जहां लागत के एक अंश पर निष्क्रिय विकल्प तेजी से उपलब्ध हैं। यदि कोई सक्रिय फंड लगातार तीन या अधिक वर्षों तक अपने बेंचमार्क को मात देने में विफल रहता है, तो निवेशक अपने पोर्टफोलियो में इसकी भूमिका का पुनर्मूल्यांकन करना चाह सकते हैं।
2. विभिन्न बाज़ार चक्रों में अक्षमता देखी जाती है।
एक रिटर्न नंबर को देखना भ्रामक हो सकता है।
एक फंड केवल एक असाधारण सफल वर्ष के कारण पांच साल की अवधि में प्रतिस्पर्धी दिखाई दे सकता है। हालाँकि, करीब से देखने पर पता चल सकता है कि अधिकांश अन्य अवधियों में यह अपने साथियों से पिछड़ गया।
इसलिए, अक्सर यह देखने की सिफारिश की जाती है कि कोई पैटर्न तेजी और मंदी दोनों चरणों में कैसा प्रदर्शन करता है। एक ऐसा फंड जो बाजार में तेजी आने पर खराब प्रदर्शन करता है लेकिन फिर भी सुधार के दौरान तेजी से गिरता है, दोनों दुनिया में सबसे खराब स्थिति पेश करता है। विभिन्न बाज़ार स्थितियों में निरंतरता अक्सर एकल प्रदर्शन माप की तुलना में फंड की गुणवत्ता का बेहतर संकेतक होती है।
3. पोर्टफोलियो अब आपके द्वारा मूल रूप से खरीदे गए फंड जैसा नहीं दिखता है।
म्यूचुअल फंड पर पुनर्विचार करने का सबसे स्पष्ट कारण यह है कि जब इसका पोर्टफोलियो अपने निर्धारित अधिदेश से विचलित होने लगता है। यह घटना, जिसे स्टाइल ड्रिफ्ट के रूप में जाना जाता है, किसी पोर्टफोलियो में फंड की भूमिका को मौलिक रूप से बदल सकती है।
एक ऐसे निवेशक पर विचार करें जिसने अपेक्षाकृत स्थिर जोखिम प्रोफ़ाइल के कारण लार्ज-कैप फंड चुना है। समय के साथ, फंड मैनेजर रिटर्न में सुधार के लिए मिड- और स्मॉल-कैप शेयरों में निवेश बढ़ा सकता है। हालांकि इससे अस्थायी रूप से प्रदर्शन में सुधार हो सकता है, लेकिन इससे जोखिम का स्तर भी बढ़ जाता है।
इसी तरह, एक वैल्यू फंड धीरे-धीरे ग्रोथ स्टॉक की ओर बढ़ सकता है, या एक विविध फंड कुछ क्षेत्रों में अत्यधिक केंद्रित हो सकता है। ख़तरा यह है कि निवेशक अक्सर इन बदलावों को प्रदर्शन ख़राब होने के बाद ही नोटिस करते हैं।
शैली में बदलाव का निर्धारण करने का एक व्यावहारिक तरीका किसी फंड की मौजूदा होल्डिंग्स की दो या तीन साल पहले के पोर्टफोलियो से तुलना करना है। यदि क्षेत्र आवंटन, बाजार पूंजीकरण या निवेश शैली में काफी बदलाव आया है, तो निवेशकों को यह आकलन करना चाहिए कि क्या योजना अभी भी उनके उद्देश्यों के लिए उपयुक्त है।
4. प्रबंधन में बार-बार बदलाव से फंड का निवेश दृष्टिकोण बदल जाता है।
म्यूचुअल फंड उद्योग में फंड मैनेजर बदलना आम बात है और इसका मतलब स्वचालित रूप से समस्याएं नहीं हैं। हालाँकि, निवेशकों को तब ध्यान देना चाहिए जब प्रबंधन में बदलाव के बाद पोर्टफोलियो निर्माण या निवेश दर्शन में ध्यान देने योग्य परिवर्तन होते हैं।
उदाहरण के लिए, एक फंड जिसने ऐतिहासिक रूप से गुणवत्ता-केंद्रित दृष्टिकोण अपनाया है, वह चक्रीय शेयरों में अपना जोखिम बढ़ाना शुरू कर सकता है। ए एक विविध पोर्टफोलियो अधिक केंद्रित हो सकता है। जैसे ही नए प्रबंधक डिज़ाइन बदलेंगे, पोर्टफोलियो टर्नओवर तेजी से बढ़ सकता है।
हालांकि ऐसे बदलाव आवश्यक रूप से नकारात्मक नहीं हैं, वे उन विशेषताओं को बदल सकते हैं जो निवेशकों को सबसे पहले फंड की ओर आकर्षित करती हैं। प्रबंधन में बार-बार बदलाव से किसी योजना की दीर्घकालिक सफलता का आकलन करना भी मुश्किल हो सकता है। फंड का ऐतिहासिक रिटर्न पूरी तरह से अलग निवेश टीम द्वारा लिए गए निर्णयों को प्रतिबिंबित कर सकता है।
5. फंड अधिक जोखिम लेता है, लेकिन निवेशकों को इसका इनाम नहीं मिलता है।
रिटर्न स्वयं पूरी कहानी नहीं बताते। हो सकता है कि दो फंडों ने पांच वर्षों में समान रिटर्न दिया हो, लेकिन एक ने उस लक्ष्य को हासिल करने के लिए काफी अधिक जोखिम उठाया होगा।
उदाहरण के लिए, एक मिड-कैप फंड का वार्षिक रिटर्न उसके समकक्षों के समान 14% हो सकता है। हालाँकि, अगर बाजार में सुधार के दौरान इसे गहरा नुकसान हुआ, उच्च अस्थिरता का प्रदर्शन किया गया, या प्रदर्शन को चलाने के लिए कुछ शेयरों पर बहुत अधिक भरोसा किया गया, तो निवेशकों को बदले में उच्च रिटर्न देखे बिना बहुत अधिक कठिन यात्रा का सामना करना पड़ा।
यह अक्सर जैसे संकेतकों में प्रकट होता है शार्प अनुपात, जो मापता है कि कोई फंड जोखिम की प्रत्येक इकाई के लिए कितना रिटर्न उत्पन्न करता है। एक फंड जो इन उपायों पर लगातार अपने साथियों से नीचे है, वह जोखिम का प्रभावी ढंग से उपयोग नहीं कर रहा है।
समय के साथ, निवेशकों को एक ऐसे फंड की उम्मीद करनी चाहिए जो काफी अधिक रिटर्न उत्पन्न करने के लिए अधिक जोखिम लेता है। यदि कोई योजना बेंचमार्क-स्तर या औसत से कम प्रदर्शन प्रदान करते समय निवेशकों को बड़ी गिरावट और अधिक अस्थिरता का सामना करती है, तो इस पर विचार किया जा सकता है।
लंबी अवधि के निवेश का मतलब यह नहीं है कि फंड की कभी समीक्षा नहीं की जानी चाहिए। म्यूचुअल फंड प्रबंधित उत्पाद हैं और उनका प्रदर्शन, पोर्टफोलियो संरचना और निवेश दृष्टिकोण समय के साथ बदल सकते हैं। आवधिक मूल्यांकन यह सुनिश्चित करने में मदद करता है कि योजना पैसे के लिए मूल्य प्रदान करना जारी रखती है और निवेशक के पोर्टफोलियो में जो भूमिका निभानी थी, उसमें फिट बैठती है।
