केंद्रीय बैंक के एक आधिकारिक बयान के अनुसार, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने गुरुवार को देश के क्रेडिट डेरिवेटिव बाजार का विस्तार करने के लिए अंतिम मानदंड जारी किए, जिससे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) और कुल रिटर्न स्वैप जैसे उपकरणों के अधिक उपयोग की अनुमति मिल गई।
यह विकास भारत के क्रेडिट डेरिवेटिव बाजार को गहरा करने और केंद्रीय बजट 2026 में बाजार सहभागियों के लिए उपलब्ध जोखिम प्रबंधन उपकरणों में सुधार करने के केंद्र सरकार के प्रस्ताव के अनुरूप है।
नियम तत्काल प्रभाव से लागू होते हैं. आरबीआई ने एक सर्कुलर में कहा, ”ये दिशानिर्देश 25 जून, 2026 को लागू होंगे।”
विज्ञप्ति के अनुसार, ये नियम गैर-खुदरा भारतीय निवासियों को बिना किसी लक्षित प्रतिबंध के क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप और कुल रिटर्न स्वैप जैसे उपकरणों का उपयोग करने की अनुमति देंगे। हालाँकि, अनिवासी उपयोगकर्ताओं को इन उपकरणों का उपयोग केवल हेजिंग उद्देश्यों के लिए करने की अनुमति होगी।
सेंट्रल बैंक ने किसी विशेष ऋण साधन या ऋण उपकरणों के पोर्टफोलियो से जुड़े क्रेडिट जोखिम को कम करने के लिए क्रेडिट डेरिवेटिव लेनदेन में प्रवेश करने के रूप में हेजिंग को परिभाषित किया है।
आरबीआई खुदरा व्यवसायों को हेजिंग के लिए सीडीएस का उपयोग करने से प्रतिबंधित करता है
आरबीआई ने कहा, व्यक्तियों को छोड़कर, निवासी खुदरा उपयोगकर्ताओं को केवल हेजिंग उद्देश्यों के लिए क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप का उपयोग करने की अनुमति दी जाएगी। शीर्ष बैंक ने अपने अंतिम दिशानिर्देशों में कहा, “एक निवासी खुदरा उपयोगकर्ता जो एक व्यक्ति नहीं है, उसे केवल हेजिंग उद्देश्यों के लिए सुरक्षा खरीदने की अनुमति दी जाएगी।”
नवीनतम नियमों के अनुसार गैर-निवासियों के साथ क्रेडिट डेरिवेटिव अनुबंधों का निपटान भारतीय रुपये या विदेशी मुद्राओं में किया जा सकता है। नियमों के तहत, बीमा कंपनियां, पेंशन फंड, म्यूचुअल फंड, वैकल्पिक निवेश फंड (एआईएफ) और विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई) सुरक्षा विक्रेता के रूप में कार्य कर सकेंगे।
शीर्ष बैंक ने आगे उल्लेख किया कि उसने फीडबैक के आधार पर मसौदा दिशानिर्देशों का अध्ययन और संपादन किया है और उन्हें दिशानिर्देशों के अंतिम संस्करण में शामिल किया है। इसमें कहा गया है, “मसौदा दिशानिर्देशों पर प्राप्त फीडबैक की समीक्षा की गई है और तदनुसार अंतिम दिशानिर्देशों में उचित बदलाव शामिल किए गए हैं।”
आरबीआई को एक्सचेंज-ट्रेडेड सीडीएस उत्पादों की पूर्व-अनुमोदन की आवश्यकता है
एक्सचेंज-ट्रेडेड क्रेडिट डेरिवेटिव पर अपने दिशानिर्देशों में, केंद्रीय बैंक ने कहा कि एक्सचेंज मानकीकृत सीडीएस नाममात्र अनुबंध और गारंटीकृत-सेटल क्रेडिट इंडेक्स सीडीएस अनुबंध की पेशकश कर सकते हैं। हालाँकि, ऐसे एक्सचेंजों को किसी भी सीडीएस उत्पाद को लॉन्च करने से पहले आरबीआई से पूर्व अनुमोदन प्राप्त करना होगा, जिसमें इसके डिजाइन, बाद के उत्पाद परिवर्तन, पात्र प्रतिभागियों और अन्य अनुबंध विशिष्टताओं के संबंध में शामिल है।
एक अग्रणी बैंक विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) को क्रेडिट इंडेक्स वायदा में व्यापार करने की अनुमति दे रहा है, लेकिन अत्यधिक सट्टेबाजी को रोकने के लिए सुरक्षा उपायों के साथ। उदाहरण के लिए, एफपीआई अत्यधिक लघु स्थिति (बिक्री) नहीं ले सकते हैं और बहुत ही अल्पकालिक ऋण उपकरणों से जुड़े क्रेडिट इंडेक्स वायदा का व्यापार नहीं कर सकते हैं।
